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铜价触底反弹 跌势有望终止(6.5-6.9)

发布时间: 2017-06-16 14:10:25   作者:本站编辑   来源: 本站原创   浏览次数:   我要评论()
摘要:

核心提示:总的来说我们认为在没有大的利好消息下,铜价持续反弹没有大环境支撑,难以继续。建议关注逢高做空机会。预计下周伦铜运行区间5600-5900,沪铜45000-47100,废铜40200-41200。

一、电解铜市场

表1:华东电解铜价格(单位:元)

本周现货铜价格跟随沪铜呈现先抑后扬的姿态,周内高低价差在千元左右;升贴水方面,本周现货铜升贴水较上周有所回升,不过幅度不大,如上表所示:

图1:进口盈亏及沪伦比值走势

本周现货铜市场供应依旧偏紧,因此持货商挺价出货意愿较强,因此周内现货铜升水呈现出小幅回升的姿态,但是就目前的形式来看,需求端表现并无明显的好转迹象,因此持货商的挺价出货并未获得下游认可,这就使得周内供需双方表现较为僵持。导致国内铜市供应偏紧的一个很大的原因还是进口铜盈利窗口迟迟未能打开,后市来看,这一现状短期或难见改观,因此对于后市而言,市场供应端偏紧的现象或难见改善。需求面上看,由于传统消费淡季的逐渐降临,后市需求端即使不能出现恶化,必然也难见大幅好转的现象,并且在国内资金面紧张的影响下,下游的拿货意愿必然不会太过积极,因此预计短期内市场供需两淡化的局面难见改善。

二、再生铜市场

本周废铜市场货源紧张现象较现货铜市场更甚,因此虽然本周前几日沪铜价格不断下滑,但是大部分地区废铜价格表现坚挺,并未出现跟盘回落的态势。北方市场货源紧张供应尤其紧张,不少地区甚至出现厂家入市抢货的现象。不过厂家方面过分追高拿货的意愿并不强烈,因此周五铜价反弹后,废铜价格跟涨的幅度也不大,周内光亮铜价格波动幅度在300元/吨左右。南方市场方面则表现相对敏感,周内呈现出小幅震荡的状态,市场整体活跃也要优于北方市场。环保方面,本周看广东地区环保有加码迹象,北方市场方面虽然稍好,但是不少地区均有即将断电的消息传出,且后期能否复产的仍是未知数,这使得部分厂家备货情绪谨慎,恐影响下周市场需求。

图2:电解铜与光亮线价差图

三、供需数据分析

图3:未锻轧铜材进口数据

本周海关方面公布数据显示,中国5月进口未锻造铜及铜材为39万吨,虽然同比去年同期依旧减少了9.3%,但是相较与4月来说出现了不小的怎福,并且相较年内前几个月的情况来看,环比的降幅亦呈现大幅收窄的状态(1月减少13.04%、2月减少19.05%、3月同比减少24.56%、4月同比减少33.33%)。虽然今年铜市供应端干扰频出,但是国内需求预期的不断恶化使得铜价在2月后呈现出震荡下行的态势,不过就本月公布的数据来看,显然能从一定的程度上缓解市场的悲观情绪。就后市来看,虽然年内铜市旺季不旺,但是并不能排除淡季不淡的可能,因此后期铜市行情仍可期待。

四、期货行情分析及预测

本周伦铜以反弹为主基调,周四随着中国进出口数据利好,盘面迅速走高,当日涨幅2.16%,一举收复前几日跌幅,截至收稿,伦铜报4745点,逼近前期反弹高点5768.5点。

技术面上:从6.2日起,伦铜连续三日阴跌,但跌幅逐渐缩小,且连续收出长下影线,表明多头有技术反弹的需求。目前看,伦铜已经打破了下降通道的上沿5681点,在向着5462与5820构成的箱体运动发展。是否能确定,关键看是否能突破前期高点5768.5点,且量能能否有效放大。若突破不了,则还会回到下降通道中。预计下周运行区间5600-5900。

图4:LME铜走势图

图5:沪铜主力走势图

本周消息面:

1、国内方面:6月5日公布的财新中国通用服务业经营活动指数(服务业PMI)5月数值升至52.8,是今年以来首次上涨。显示我国服务业活动仍较为强劲。

2、中国人民银行最新公布的数据显示,5月末,我国外汇储备规模为30536亿美元,增幅0.8%,连续第四个月出现回升。并且央行在公开市场开展1800亿的逆回购操作,这使得市场的资金紧张有所缓解。

3、国外方面:美国截至6月3日当周初请失业金人数连续创新低,表明美国劳动力市场持续收紧,接近充分就业,为美联储6月加息提供支撑。而6月的加息对铜价的持续上涨产生一定的压力。

4、本周一个关注的焦点在于英国大选的最后结果,这会对市场造成一定的影响。目前看来,保守党无法赢得多半席位。铜价供应方面:近几日,COMEX和LME的库存均有不同程度的下降,短期会对铜价造成一定支撑作用。

总的来说我们认为在没有大的利好消息下,铜价持续反弹没有大环境支撑,难以继续。建议关注逢高做空机会。预计下周伦铜运行区间5600-5900,沪铜45000-47100,废铜40200-41200。

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